■ 逾2亿元票据和货物丢失
■ 申银万国称钢贸贷款违约大幕掀开
中国中材国际工程股份有限公司的一份公告,揭开了今年以来钢贸贷款问题的冰山一角。
中材国际12月20日晚发布公告称，其全资子公司中国中材东方国际贸易有限公司(下称东方贸易)有钢贸业务涉及总合同金额21亿元。东方贸易自查发现近期部分票据和货物存在风险，目前涉案影响的资金逾2亿元。
值得关注的是，中材国际公告提及“10张总金额为1亿元的银行承兑汇票在传递过程中丢失”。
申银万国证券昨日发布报告称，这意味着钢贸贷款违约大幕掀开，并可能引发银行资产质量的挑战。
昨日，中资银行股全线走低，中材国际一度跌停，收跌9.94%。
中材国际主营业务为水泥生产线建设，实际控制人为央企中材集团。
汇票丢失说存疑
根据中材国际公告，东方贸易自查发现两笔交易存在风险。
其一是东方贸易同钢贸商签订采购合同，开立共计12张总额计1.2 亿元的银行承兑汇票，目前东方国贸没有收到货物。经核查，其中10张总金额为1亿元的银行承兑汇票(编注：所谓银行承兑汇票，简单而言，就是应买货方要求，银行开出的到期承诺见票付款的一种凭证，卖货方可持票提前贴现，或到期要求银行兑付。在贸易中较为常用，期限一般为30天到180天，90天的最为普遍，实质上是一种短期贷款。)在传递过程中丢失，目前公安机关已经立案侦查，并冻结了上述总金额1亿元的银行承兑汇票，另有价值2000万元的货物去向不清，公司正在采取相关法律措施。
另一交易是东方贸易同钢厂签订采购合同，开立了11张总金额为9840.9万元人民币的银行承兑汇票，目前部分汇票和货物去向不清，公司正在采取相关法律措施。
“票就是钱，怎么可能丢呢?”对此说法，某大型股份制银行风控人士昨日指出，正常情况下，不太可能会出现票没收到的情况，因为按规定银行一定会把票亲自送到供货商的手上，并且是双人送达，不排除小金额的票通过EMS送达，丢失的可能性也很小。该人士称，如果出现丢票的情况，企业一般会及时到银行挂失止付，而不是冻结，“挂失和冻结是两个概念，只有公安机关介入后才要冻结，如公司提前知情行动就应直接挂失止付”。上述人士并指出，从中材国际的公告看，丢失的1亿元票据并未被兑付，“一旦拿票的人到银行贴现，票就会出现，用词不会是丢失。”
2000万货物或根本不存在
至于2000万元的货物丢失，上述风控人士指出，“也很可能根本就没货，东方贸易与钢贸公司内外勾结，把票开出去，拿票的人蓄意到银行贴现后逃逸。”
申银万国报告对此指出，钢贸贷款违规风险可能采用以下形式：如交易一中，采购方以承兑汇票支付款项后会收到发货方提供的物权凭证，这个凭证可以是提单、仓单等。部分钢贸商并不急于提货而是等着钢价上升后将钢材转手。这个时候作为物权凭证的提单或仓单就是核心。但是由于发货商对于钢贸商的这种购买心理有所了解，市场上交易的也就是仓单而不是真正的钢材，就会产生伪造仓单的动机。如是仓单为伪造，则2000万元货物或许根本就不存在。
另外一种常见的则是，尤其是钢贸商拿仓单再去做重复抵质押就会进一步放大风险。在钢价不断上涨的情况下，这个雪球是可以越滚越大，但是钢价下跌就会刺破这个泡沫。
值得一提的是，中材国际并未披露对应的钢贸商及钢厂名称，涉案银行名也未透露，且未披露具体损失，而且公告提及东方贸易还在钢贸合同和票据情况进行全力排查，全面评估钢贸合同和货物风险。这不排除涉案风险还有可能扩大。
银行风险暂可控
相对于对中材国际的关注，昨日市场关注面更多放在了银行身上。
申银万国即提出，该案可能仅是钢贸贷款的冰山一角。报告称，自2011年四季度银监会开始提示钢贸贷款风险以后，钢价持续震荡并在今年3 月份开始进入了下降通道，钢贸贷款风险开始逐渐暴露。
具体到本案，申万表示，东方贸易根据采购合同向钢贸商采购钢材，通过银行承兑汇票进行支付。理论上讲，双方在一般贸易情况下只要东方贸易确认钢贸商已经将货物发出，或者给予了东方贸易这批货物的所有权证明，那么钢贸商就有权将银行承兑汇票去贴现。在这个过程中，开立银行承兑汇票是占用了东方贸易在银行的信用额度。只有钢贸商拿去贴现，才会正式进入银行资产负债表形成一笔贴现贷款。
申万按照合同号(2012081601和2012090301)分析，签订合同可能是在8月和9月。纸质承兑汇票的承兑期是6个月，若没有贴现，那么到2013年的2月和3月银行就要无偿支付给钢贸商相应的款项。目前已经冻结了该票据，防止了其风险的进一步放大。
申万认为，就实际对于银行的损失来说，由于目前票据已经被冻结，最终本案对银行净利润的影响可能并不会很大，若在6个月期满的时候银行需要承兑，也会首先扣除东方贸易的20%的银行承兑汇票保证金，接下来向东方贸易进行追索。最终由银行买单的比例不会很高。
但是，申万担心这个事情很有可能拉开年底由于资金相对紧张而造成的资金链断裂风险序幕，进而引发市场对于银行股资产质量稳定性的新的担忧，近期银行股已经累积了不小的涨幅，建议投资者适当减持银行股。
